Qu'est-ce qu'un logiciel de reporting dédié aux marchés privés ?

Les logiciels de reporting destinés aux marchés privés permettent de regrouper et de présenter les positions illiquides.

Les family offices détiennent des participations dans des sociétés, des fonds et des entités qui ne sont pas cotés en bourse. En l’absence de cours de marché, la valeur est déterminée à partir des documents fournis par les gestionnaires. La principale source d’information est le relevé trimestriel du compte de capital indiquant la valeur liquidative (VL). Les avis d’appel de fonds et de distribution permettent de suivre les entrées et sorties de trésorerie. Les formulaires K-1 traitent des aspects fiscaux.

Ces documents constituent la seule source fiable pour les investisseurs (LP) qui souhaitent gérer leurs positions sur les marchés privés et évaluer correctement les risques.

Cette catégorie recouvre un large éventail de placements : fonds de capital-investissement, dette privée, capital-risque, capital de croissance et participations directes dans des sociétés privées. Un rapport récent de RBC a révélé que l'allocation à chacune de ces sous-catégories (à l'exception des fonds spéculatifs) est en hausse parmi les family offices :

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En 2025, les marchés privés représenteront en moyenne 29 % du portefeuille des family offices, soit une baisse à peine perceptible par rapport aux 30 % de l’année précédente (selon RBC). Environ trente centimes sur chaque dollar sont investis dans des placements non liquides. C’est pourquoi il est essentiel aujourd’hui de disposer de rapports précis sur les marchés privés, et pourquoi cela le sera encore davantage demain.

Pourquoi les données relatives aux marchés privés mettent les tableurs en difficulté

L'intégrité des données (c'est-à-dire l'exactitude, la transparence et l'actualité des données patrimoniales) est la faiblesse opérationnelle la plus fréquemment citée sur les marchés privés, selon l'étude « 2026 Private Markets Study » réalisée par State Street. Les investissements sur les marchés privés sont entièrement définis par des documents, et l'extraction manuelle des données de ces documents peut entraîner des erreurs et des retards qui compromettent l'intégrité des données de votre entreprise.

Le problème réside dans la fragmentation. Les données parviennent au family office dans des formats hétérogènes ; un fonds peut présenter ses appels de fonds d’une certaine manière, tandis qu’une autre société structure le document de manière totalement différente. Le suivi des capitaux engagés et des mouvements de trésorerie entre plusieurs entités nécessite un temps considérable et un travail manuel important.

Certains family offices élaborent ces rapports à l'aide d'Excel. À terme, l'ampleur de la tâche devient un problème. Non seulement un système basé sur des feuilles de calcul perd en fiabilité et gagne en lenteur à mesure qu'il se développe, mais à un certain stade, la mémoire institutionnelle nécessaire à la gestion de ces feuilles de calcul engendre un risque lié aux personnes clés. 

Quand une seule personne sait comment fonctionne le système, celui-ci ne fonctionne pas vraiment.

Considérons le temps nécessaire pour traiter manuellement un appel de fonds. Télécharger le PDF depuis le portail des commandités, en extraire le montant et les coordonnées bancaires, le transmettre pour validation, verser la somme due, puis l'enregistrer dans le registre des engagements prend entre une et trois heures (Carta, 2025). Si l'on multiplie ce temps par l'ensemble d'un portefeuille de fonds et par une année de prélèvements, le coût n'est pas seulement un désagrément, mais un véritable goulot d'étranglement.

Les family offices commencent à envisager la mise en place d’un reporting consolidé lorsqu’un problème survient ou est sur le point de se produire. Il peut s’agir de l’introduction d’une nouvelle devise, de la création d’une nouvelle entité fiduciaire ou d’un retard dans les appels de fonds qui retarde la clôture des comptes. Si ce moment n’est pas encore arrivé pour votre family office, il y a de fortes chances qu’il finisse par se produire.

C'est le family office qui est le commanditaire (LP), et non le gérant (GP) — et la plupart des outils ne tiennent pas compte de cela

La plupart des technologies destinées aux marchés privés sont conçues pour permettre aux commandités de suivre les sociétés de leur portefeuille. Un family office est, dans la plupart des cas, un commanditaire ; il a donc besoin de rapports destinés aux commanditaires qui lui permettent de regrouper ses engagements dans des fonds avec l'ensemble de ses autres actifs.

Il existe déjà des outils de suivi de portefeuille destinés aux gestionnaires (GP). Les besoins des investisseurs (LP) sont différents : il s'agit de l'exposition consolidée à l'ensemble des fonds multi-gestionnaires, replacée dans le contexte global du portefeuille. Les marchés publics et privés doivent être regroupés dans une même vue pour l'allocation d'actifs, et non pas isolés dans un « silo » dédié au capital-investissement qui doit ensuite être réintégré manuellement au reste du portefeuille.

Cette question prend de plus en plus d'importance chaque année. 39 % des family offices prévoient d'augmenter leurs allocations en capital-investissement au cours des 12 prochains mois (Goldman Sachs, « Family Office Investment Insights 2025 »). La gestion des investissements en tant qu'investisseur (LP) auprès de nombreux gestionnaires de fonds et gestionnaires d'actifs devient une mission centrale en matière de reporting, et non plus une tâche secondaire.

Avec une structure adaptée, cette tâche peut être menée à grande échelle. Masttro suit plus de 300 000 investissements alternatifs répartis dans les portefeuilles des commanditaires et traite plus de 7 millions de transactions par jour, ce qui représente un niveau de détail qu’un outil de suivi des gestionnaires n’est pas conçu pour prendre en charge.

Éléments à prendre en compte : les fonctionnalités essentielles d'un logiciel de reporting dédié aux marchés privés

Les fonctionnalités qui distinguent les logiciels de reporting de type LP des tableaux de bord basiques sont l'automatisation du traitement des documents, des indicateurs de performance précis et le reporting consolidé. À terme, toutes ces fonctionnalités deviendront incontournables.

Le marché commence à prendre conscience de cette réalité. Selon le rapport « Simple Family Office Software & Technology Report 2025 », l’intégration et la qualité des données ont désormais supplanté le reporting visuel au rang de principales priorités technologiques des family offices. Les acheteurs ont compris qu’un graphique élégant élaboré à partir de données obsolètes et saisies manuellement est tout aussi inutile qu’un graphique peu esthétique élaboré à partir des mêmes données. 

Au lieu de vous lancer dans des visualisations fantaisistes, concentrez-vous sur les fonctionnalités essentielles.

Automatisation de la gestion des documents et des appels de fonds

La fonctionnalité la plus précieuse pour les family offices gérant des investissements privés est l’automatisation de la saisie des appels de fonds, des distributions et des formulaires K-1. Le logiciel est capable de lire les documents issus du portail des investisseurs et de rapprocher chaque entrée et sortie de trésorerie avec le fonds et l’entité correspondants, grâce à des outils de répartition des engagements qui permettent de suivre les capitaux engagés par rapport aux capitaux appelés. Finie donc la chasse aux fichiers PDF.

L'extraction automatisée, quant à elle, permet de récupérer automatiquement les données issues des appels de fonds, des avis de distribution et des relevés de valeur liquidative. Les chiffres sont rapprochés avec les comptes bancaires sous-jacents tout au long du cycle de vie de l'investissement, ce qui évite que les formulaires K-1 et les documents fiscaux ne s'accumulent en fin d'année. C'est précisément ce type de tâches qui mobilise le temps des analystes ; c'est donc là que l'automatisation apporte le plus de bénéfices immédiats.

Indicateurs de performance conçus pour les capitaux privés

Les marchés privés ont besoin de leurs propres indicateurs de performance. Il convient de s'intéresser au TRI net, au multiple d'investissement (MOIC) et aux références au niveau des opérations, tout en disposant d'informations sur l'année de création du fonds, la taille de celui-ci, ainsi que sur les investissements en cours et ceux déjà réalisés par les associés.

Une plateforme fiable présente les chiffres de l'IRR net, du MOIC et du DPI/TVPI à l'échelle de l'ensemble du portefeuille et par gestionnaire. Elle replace chaque chiffre dans le contexte de son année de lancement et de son engagement en capital, ce qui permet une analyse pertinente de la performance des fonds. Elle permet également de comparer le retour sur investissement entre différents fonds multi-gestionnaires. Sans ce contexte lié à l'année de lancement, l'IRR brut n'apporte que très peu d'informations.

Reporting consolidé pour l'ensemble du portefeuille

Les marchés privés devraient être présentés comme un volet du portefeuille global, et non comme une base de données distincte dédiée au capital-investissement. La plateforme devrait intégrer les investissements de portefeuille et les données relatives aux investissements privés dans la répartition globale des actifs entre les marchés publics et privés, les entités et les devises.

Lorsque le reporting sur les investissements alternatifs destiné aux family offices cesse d’être une activité isolée, l’équipe peut évaluer et analyser les risques et l’exposition de manière plus rigoureuse. Les données relatives aux marchés privés doivent être considérées au même titre que celles concernant les actions cotées, l’immobilier et les actifs liés au mode de vie. Les synthèses multi-entités et multidevises offrent une vue d’ensemble complète, tandis que les outils d’analyse décisionnelle et les modèles d’allocation d’actifs permettent au dirigeant de visualiser en un seul endroit ses positions sur les marchés privés américains et ses placements internationaux. 

Jefferson River Capital a décrit les avantages liés à l'utilisation de Masttro dans ce contexte :

« Masttro nous a permis de disposer d’une source unique et fiable d’informations pour l’ensemble de nos investissements, ce qui est essentiel et nous permet de mettre en place une infrastructure de middle-office de classe mondiale, de qualité institutionnelle. »

Développer, acheter ou utiliser un outil prêt à l'emploi : évaluez vos options

Les commanditaires envisagent généralement trois options : un logiciel de gestion de fonds, une solution spécialisée ou une plateforme patrimoniale intégrée. Les suites logicielles de comptabilité de fonds et les administrateurs de fonds s'adressent aux gestionnaires généraux et aux fonds ; les solutions spécialisées couvrent un aspect spécifique ; quant à la plateforme intégrée, elle permet d'intégrer les marchés privés dans la vision globale du patrimoine familial.

Adaptez votre choix à la mission du LP, et non à l'histoire du fournisseur.

Les suites de gestion de fonds et d’entreposage de données offrent des fonctionnalités comptables approfondies, mais elles sont axées sur les gestionnaires généraux (GP) et lourdes à exploiter. Les solutions ponctuelles et les modules complémentaires dédiés exclusivement aux actifs alternatifs, y compris une plateforme dédiée au crédit privé, couvrent bien un aspect particulier, mais laissent tout de même au family office une situation chaotique à consolider par la suite. Les plateformes consolidées, dotées de solutions d’analyse et de gestion des données basées sur le cloud, permettent de générer des rapports sur l’ensemble des classes d’actifs en un seul et même endroit, ce qui correspond généralement mieux aux attentes d’un investisseur (LP) qui souhaite avoir une vue d’ensemble plutôt que de se retrouver face à un nouveau silo.

Comment l'IA transforme le reporting sur les marchés privés

L'IA se charge désormais des tâches de collecte de données qui accaparaient auparavant une grande partie du temps de vos analystes. Cela inclut la lecture des appels de fonds, des distributions et des relevés de valeur liquidative, ainsi que leur indexation et leur rapprochement. Le taux d'adoption de l'IA par les family offices a triplé pour atteindre 34 % en 2025 (Simple), et une approche de l'IA « agentique » fait évoluer les technologies des marchés privés, passant des tableaux de bord à l'automatisation.

L'œuvre se divise en trois parties. 

1. Ingestion de documents : extraction de données relatives aux marchés privés à partir de fichiers PDF et de relevés issus des portails destinés aux investisseurs.
2. Rapprochement et évaluation : affectation des entrées et sorties de trésorerie aux fonds et entités correspondants.
3. Les prévisions et l'intelligence économique apportent une réelle valeur ajoutée, dans une certaine mesure. Il est utile de modéliser les résultats, mais aucun modèle ne devrait inventer une valeur liquidative que le fonds sous-jacent n'a pas communiquée.

Un collaborateur de Jefferson River Capital a expliqué comment il utilisait la solution « Documents AI » de Masttro pour traiter des documents relatifs aux placements alternatifs :

« Nous sommes en mesure de classer correctement [les appels de fonds et les distributions], d'en saisir la date, d'indiquer le montant exact, puis de les relier et de les rapprocher avec précision de nos comptes bancaires. » 

L'IA « Alternatives » de Masttro applique cette même approche aux valorisations, aux appels de fonds et aux distributions dans le domaine du capital-investissement et du capital-risque, et ce en temps réel.

Comment évaluer et choisir : une liste de contrôle pour les LP

Choisissez un logiciel de reporting dédié aux marchés privés en adaptant ses fonctionnalités à votre charge de travail liée aux investisseurs (LP) et à la vision globale de votre portefeuille.

Avant de programmer une démonstration d'une plateforme, évaluez chacune d'entre elles en fonction de l'étendue de l'agrégation des données, de l'automatisation des appels de fonds et des formulaires K-1, des indicateurs de performance, de la consolidation, de la sécurité et du modèle tarifaire.

Évaluez chaque candidat à l'aide de la même liste de contrôle :

• Portée de l'agrégation des données — combien de dépositaires et de portails de gestionnaires généraux couvre-t-elle directement ? Masttro gère plus de 700 flux directs provenant de dépositaires dans plus de 40 pays.
• Automatisation des documents : permet-elle d'importer et de rapprocher les appels de fonds, les distributions, les relevés de valeur liquidative et les formulaires K-1, ou se contente-t-elle de les stocker ?
• Indicateurs de performance — TRI net, multiple d'investissement, DPI/TVPI, replacés dans le contexte de leur année de lancement.
• Consolidation — les marchés privés sont-ils pris en compte aux côtés des participations cotées, de l'immobilier et des actifs liés au mode de vie, toutes entités et devises confondues ?
• Sécurité — l'isolation des données à un niveau de sécurité de premier ordre est essentielle lorsque les données sont aussi sensibles.
• Assistance et références — demandez expressément des références concernant des LP dont le volume est comparable à celui des alternatives envisagées.

Ensuite, testez les tarifs en fonction de vos besoins une fois que vous savez ce que vous attendez d'une solution.

Une tarification basée sur les actifs sous gestion (AUM) signifie que la facture augmente à mesure que le portefeuille s'étoffe. Une tarification non liée aux actifs sous gestion permet de maintenir des coûts prévisibles. Stonebridge Family Office a choisi Masttro car les alternatives auraient coûté « au moins le double ». 

Les investissements sur les marchés privés prennent de plus en plus d’importance pour les family offices et, plus largement, pour les investisseurs. Pour tirer parti des opportunités offertes par ce secteur, il faut allouer les capitaux de manière stratégique, sans avoir à se soucier de la charge opérationnelle liée au traitement manuel d’une avalanche de documents. Avec les bons outils, vos investissements illiquides peuvent être aussi faciles à gérer que vos investissements liquides, et la performance de votre portefeuille pourrait bien, à terme, refléter cet avantage.

Questions fréquemment posées

Qu'est-ce qu'un logiciel de reporting dédié aux marchés privés ? 

Logiciel permettant de regrouper les placements illiquides — capital-investissement, crédit privé et capital-risque — et d’automatiser les appels de fonds, les distributions, les évaluations et les formulaires K-1 au sein d’un seul et même tableau de bord. Pour les family offices, il présente ces fonds aux côtés du reste du portefeuille, les marchés privés représentant en moyenne 29 % des actifs (RBC, 2025).

Comment les family offices rendent-ils compte de leurs investissements dans le capital-investissement et le crédit privé ? 

De plus en plus, cela passe par des plateformes spécialement conçues pour agréger les données relatives aux fonds provenant de nombreux portails de gestionnaires, automatiser la collecte des documents et les regrouper avec les participations publiques. Les méthodes manuelles atteignent rapidement leurs limites : 86 % des family offices utilisent plusieurs outils, ce qui entraîne une fragmentation à laquelle une couche de consolidation permet de remédier (Simple, 2025).

Quels sont les indicateurs de performance importants pour les marchés privés ? 

Le TRI net et le multiple d'investissement (MOIC), ainsi que le DPI et le TVPI, doivent être interprétés en tenant compte de l'année de création du fonds, de sa taille et des capitaux engagés. Les indices de référence au niveau des opérations et les données de performance normalisées issues de l'ILPA permettent d'établir des comparaisons fiables entre les fonds multi-gestionnaires.

Qu'est-ce que le modèle de rapport ILPA ? 

Un ensemble de modèles conformes aux normes du secteur pour la communication aux investisseurs (LP) des informations relatives aux commissions, aux frais, aux participations aux bénéfices et à la performance. L’ILPA a publié en janvier 2025 une mise à jour de ses modèles de reporting et de performance, dont l’adoption est prévue à partir du premier trimestre 2026 ; environ 52 % des sociétés interrogées — et 100 % des investisseurs (LP) — ont l’intention d’adopter le nouveau modèle de performance.

Un family office devrait-il opter pour un logiciel de gestion de fonds ou pour une plateforme intégrée ? 

Les logiciels de gestion de fonds et les suites logicielles de comptabilité de fonds sont conçus pour les gestionnaires (GP) et les fonds. Un family office est un commanditaire (LP) et a généralement besoin de rapports consolidés qui s'articulent avec la comptabilité, et non d'un grand livre complet ; ainsi, une plateforme consolidée qui automatise les appels de fonds et les formulaires K-1 répond généralement mieux aux besoins d'un commanditaire.

En quoi l'IA transforme-t-elle la communication financière sur les marchés privés ? 

L'IA extrait les appels de fonds, les distributions et les relevés de valeur liquidative directement des documents disponibles sur le portail des investisseurs, puis les classe et les rapproche automatiquement. Le recours à l'IA par les family offices a triplé pour atteindre 34 % en 2025 (Simple), ce qui a permis aux analystes de consacrer leur temps à l'examen des données et au traitement des exceptions plutôt qu'à la saisie manuelle des données.

Combien de temps faut-il pour mettre en place un logiciel de reporting dédié aux marchés privés ? 

Tout dépend de la complexité. Un family office disposant d'un portefeuille de plus d'un milliard de dollars et de plus de 200 placements alternatifs a mis en place une plateforme consolidée en trois mois, voire moins (Jefferson River Capital). Demandez aux fournisseurs d'évaluer le périmètre de la mise en service en fonction du nombre de vos entités et du volume de vos placements alternatifs.

Consultez vos marchés privés dans une vue d'ensemble consolidée

Le reporting sur les marchés privés n'est plus une tâche secondaire pour le family office : il représente près d'un tiers du portefeuille et ne cesse de croître. Les plateformes qui méritent votre attention sont celles qui automatisent les appels de fonds et le traitement fastidieux des formulaires K-1, et qui intègrent ces fonds dans le reporting global du patrimoine familial, en adoptant le point de vue de l'investisseur (LP) plutôt que celui du gestionnaire (GP).

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